Wynne Godley (1926-2010). Estudió política, filosofía y economía en Oxfod, además de haberse dedicado durante un tiempo a la música profesionalmente, tocaba el Oboe como solista principal en la orquesta de la BBC en Gales. En octubre de 1992, Godley advirtió en un artículo en la London Review of Books de que la moneda única no podía funcionar tal y como estaba planteada. Para él la contemplación de un banco central según el programa de Maastrich no puede funcionar sin un gobierno central comunitario (en temas económicos, fiscales, etc), debiéndose establecer un proyecto europeo realmente federal. En Estados Unidos los académicos ya pronosticaron que el euro estaba destinado al fracaso, porque Europa no tiene la unidad de ciclo económico, la incidencia más uniforme de los choques económicos, las transferencias fiscales transfronterizas y la movilidad laboral de USA.
Los errores de Merkel y Sarkozy agravan hasta el límite la crisis de la moneda única. El primer error grave fue la negativa de los líderes europeos de permitir que Grecia negociara una ayuda con el FMI (Fondo Monetario Internacional). Y aunque la UE y el FMI acordaron conceder una línea de prestamos de 110.000 millones de Grecia, esa ayuda llegó tarde, era muy cara y a muy corto plazo. Y cuando un país entra en crisis las deudas de dicho país compradas por otros hacen que éstos también entren en crisis. Posteriormente se aprobó el primer fondo de rescate de ayuda a países con dificultades, pero la capacidad real de dicho fondo era inferior al estimado. Los más destacados economistas sugieren frenar el contagio de Grecia a otros países con la revisión fundamental de las instituciones de la zona euro. Y la parte más importante es asegurarse de que el BCE asuma toda la responsabilidad como prestamista de última instancia en el mercado de bonos y no así los bancos nacionales. Recordemos que la banca ha adquirido pérdidas en sus operaciones especulativas y con las burbujas inmobiliarias y otros riesgos, siendo necesario un sistema de supervisión a escala europea. Pero las reformas del sistema financiero son muy lentas y de escaso calado. La realidad es que Europa sabe muy poco de sus bancos. Y la errónea idea de Merkel y de Sarkozy de que los bancos paguen una parte de la pérdida del valor de los bonos, es decir, que la deuda publica emitida por los Estados y que compran mayormente los bancos, si éstos pagan una parte de la deuda a costa de comprar bonos a un precio mayor de lo que realmente valen y dice el título, tendrá como consecuencia ineludible que entren en crisis los bancos, por lo que los tenedores de títulos públicos sólo piensen en deshacerse de ellos y en última instancia de adquirirlos lo harán imponiendo mayores intereses. En definitiva el creciente protagonismo germanofrancés (especialmente la comisión) es que ha acabado por neutralizar las instituciones europeas. En cuestión los acuerdos UE cada vez tienen menos credibilidad, pues no se cumplen, se contradicen o se corrigen como si nada, donde la crisis ha alcanzado un nivel sistémico.
Y desde un punto de vista más cotidiano, la realidad del ciudadano ha sido que cuando entró el euro en funcionamiento los precios del mercado subieron en proporción muy desigual a los sueldos. Y sin consumo y sin movimiento de dinero se entra en crisis. Y aunque la moneda euro es fuerte y es más barato viajar a otros países, ¿quién viaja?: ¿quizás una vez al año en vacaciones? Y al vivir en un mundo transfronterizo y de mucha inmigración parte del dinero se va fuera del continente. Y así podríamos analizar innumerables factores como la subida e imposición masiva de impuestos, corrupción, exceso de cargos directivos y políticos, el fraude y divisa de dinero al extranjero de grandes fortunas, dificultades de crear una empresa y falta de ayudas, competitividad de países pobres (con salarios míseros a sus trabajadores) en la fabricación de productos llevándose las grandes empresas allí sus empresas, destrucción de la empresa e iniciativa privada al absorber la empresa pública servicios casi o gratuitamente servicios que el sector privado tenía con exclusividad, y así un largo ecetera.
Se ha llegado a plantear por algunos expertos si acaso tanto ajuste y recorte pueda tener un efecto negativo y si no sería mejor aumentar el déficit, pero crear más puestos de trabajo en el sector público y crear empleo para que exista consumo y regenerar así la economía, aunque sea con mayor deuda pública en un primer momento. También hay un sector que reclama una reforma del mercado bursátil o un cambio de institución que muchas veces desestabiliza la economía mundial más que regenerarla.
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